أعلنت شركة ثيون الدولية (Theon International Plc)، في 4 أغسطس 2025، عن استحواذها على كامل أسهم شركة كابا أوبترونيكس الألمانية المحدودة (Kappa Optronics GmbH) بقيمة إجمالية قدرها 75 مليون يورو. تُمثل هذه الصفقة، الممولة من خلال مزيج من الديون وعائدات الطرح العام الأولي للشركة في فبراير 2024، الاستثمار الصناعي الرابع على التوالي لشركة ثيون في ألمانيا.
تأتي هذه الصفقة في أعقاب استثمارات سابقة في شركتي هاردر ديجيتال وأندريس إندستريز، وافتتاح منشأة ثيون ألمانيا في ويتزلار في إطار مشروع مشترك مع هينسولدت. تخضع الصفقة للموافقات التنظيمية الاعتيادية، وقد حظيت بدعم من شركة برايس ووترهاوس كوبرز (PwC) لإجراء العناية الواجبة المالية والضريبية، ومن شركة بيرد آند بيرد (Bird & Bird) للمراجعة القانونية والمساعدة في إتمام المعاملات. تتخصص شركة كابا أوبترونيكس في مجال الأجهزة البصرية للطيران والأرض، مع تركيز كبير على المنتجات القائمة على المنصات. يهدف هذا الاستحواذ إلى دعم التوسع العالمي لشركة ثيون وتعزيز عروض منتجاتها الحالية في مجال أنظمة الدفاع المتنقلة والأنظمة ذاتية القيادة. تتوقع ثيون أن يكون الاستحواذ مُثمرًا، وأن يُمكّن من نمو المبيعات في عام 2026، مع زيادة القدرة الهندسية للشركة وتسهيل أنشطة تطوير الأعمال الجديدة في جميع أنحاء أوروبا.
تأسست شركة كابا أوبترونيكس المحدودة عام 1978، ويقع مقرها الرئيسي في غوتنغن، ألمانيا. تعمل الشركة وفق نموذج أعمال قائم على البحث والتطوير، يعتمد على الأصول الخفيفة، ويشمل وظائف التصميم والتجميع وضمان الجودة والإدارة. توظف الشركة حوالي 200 موظف، من بينهم 60 مهندسًا، ولها فروع في الولايات المتحدة وإسبانيا. تمتد عملياتها على مساحة 3000 متر مربع تقريبًا. من المتوقع أن تحقق كابا إيرادات تزيد عن 37 مليون يورو للسنة المالية 2025، وأرباحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ حوالي 8 ملايين يورو، مدفوعةً بشكل رئيسي بالطلب على منصات التنقل الدفاعي والقيادة الذاتية. ستبقى الإدارة الحالية للشركة في مناصبها بموجب هيكل حوافز قائم على الأداء. ويتوقع ثيون أن يصل هامش أرباح كابا قبل الفوائد والضرائب إلى نطاق العشرينات على المدى القصير، بما يتماشى مع الأهداف المالية للمجموعة. ستشمل توجيهات ثيون لعام ٢٠٢٦، والمتوقعة في أكتوبر، هذا الاستحواذ، وستعكس مسارات الإيرادات وهوامش الربح المُحدثة، والتي تعتمد جزئيًا على العديد من المناقصات الكبيرة التي تتنافس عليها الشركة حاليًا.
ترى ثيون أن هذا الاستحواذ يتماشى مع أولوياتها الاستراتيجية. فهو يوفر حضورًا إضافيًا في ألمانيا، حيث تعمل الشركة بالفعل، ويُقدم نقطة دخول صناعية مباشرة إلى إسبانيا، الدولة العضو في حلف شمال الأطلسي (الناتو) والاتحاد الأوروبي. وتعتزم ثيون استخدام هذا الحضور لدعم الإنتاج المستقبلي لأنظمتها الرئيسية في هذه الدول. ومن المتوقع أن يُوسّع دمج كابا محفظة ثيون في مجال البصريات الكهربائية، لا سيما للمنصات البرية والجوية. كما سيساهم الاستحواذ في تعزيز قدرات البحث والتطوير، من خلال الجمع بين قاعدة كابا الهندسية وفريق ثيون الحالي في أثينا، والمؤلف من حوالي ٨٠ مهندسًا. وتتوقع ثيون تحقيق فرص التطوير المشترك للمنتجات، وتبادل المعرفة التقنية عبر المجموعة. من المتوقع دمج منشآت كابا في غوتنغن، ونظام تحسين رؤية السائق QUADBOX، ومكونات النظام البصري لـ MRTT، ضمن محفظة ثيون الأوسع، بما في ذلك خط إنتاج A.R.M.E.D. البنية التحتية الحالية لكابا مستثمرة بشكل جيد بالفعل ولا تتطلب نفقات رأسمالية تتجاوز الإطار المالي الحالي لثيون.
تأتي هذه الصفقة في أعقاب تأسيس ثيون بلجيكا، الذي أُعلن عنه في 29 يوليو 2025، والذي تضمن إنشاء شركة فرعية مملوكة بالكامل ومنشأة إنتاج جديدة في زافينتيم، بالقرب من بروكسل. يقع المصنع الجديد في مجمع إيكاروس للأعمال، ويمتد على مساحة 420 مترًا مربعًا، ومن المقرر أن يدعم الإنتاج المحلي والصادرات وتكامل البحث والتطوير في المستقبل. تم تعيين مواطن بلجيكي مديرًا للمصنع، مسؤولاً عن إطلاق العمليات والإشراف على توظيف ما يصل إلى 12 موظفًا خلال المرحلة الأولية. تهدف ثيون بلجيكا إلى أن تكون مركزًا للإنتاج والتنسيق للبرامج المتعلقة بالاتحاد الأوروبي وحلف شمال الأطلسي. في الوقت نفسه، استثمرت ثيون 1.1 مليون يورو للاستحواذ على حصة 10% في شركة أندريس إندستريز إيه جي، ومقرها برلين، مع خيار زيادة حصتها إلى 24.99% خلال عامين، بقيمة إجمالية تبلغ 4.5 مليون يورو.
كما نقلت ثيون مقرها الرئيسي في ألمانيا إلى برلين، وتحديدًا إلى مقر شركة أندريس إندستريز. تختلف هذه الخطوة عن استراتيجية ثيون الأوسع نطاقًا لعمليات الدمج والاستحواذ، ولكنها تدعم التوافق التشغيلي مع شركة أندريس إندستريز، التي سبق أن شاركت ثيون في مناقصات لها، بما في ذلك نظام التصوير الحراري IRIS، الذي اشتراه الجيش الألماني من خلال طلب أولي معتمد من البوندستاغ لـ 4,375 وحدة بقيمة 49 مليون يورو.
يُظهر السياق التشغيلي والمالي الأوسع لشركة ثيون نمطًا من النمو من خلال الوسائل العضوية وغير العضوية. أكملت الشركة إدراجها في بورصة يورونيكست أمستردام في فبراير 2024، حيث جمعت 154 مليون يورو إجماليًا بسعر 10 يورو للسهم. في يونيو 2025، تم الانتهاء من طرح لاحق لـ 3.73 مليون سهم، تمثل 5.3٪ من الشركة، بسعر 31.1 يورو للسهم. أدى ذلك إلى زيادة التداول الحر إلى حوالي 30٪، بينما تمتلك شركة Venetus Limited و CHRE Investment Limited، التي يسيطر عليها الرئيس التنفيذي لشركة ثيون كريستيان هادجيميناس، الأسهم المتبقية.
بحلول مارس 2025، أعلنت ثيون عن تراكم متأخرات ناعم قدره 668.6 مليون يورو، بزيادة عن 654 مليون يورو في نهاية عام 2024، وصافي نقدي قدره 61.2 مليون يورو. بلغت الإيرادات للربع الأول من عام 2025 90.8 مليون يورو، بزيادة قدرها 19.8٪ على أساس سنوي، وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب 23 مليون يورو. للعام المالي 2025، تتوقع ثيون تحقيق إيرادات تتراوح بين 410 و430 مليون يورو، مع توقعات بوصول النفقات الرأسمالية إلى 20 مليون يورو. في أبريل 2025، أعلنت الشركة عن توزيع أرباح مقترح قدره 0.34 يورو للسهم، وهو ما يمثل نسبة توزيع 35% من صافي دخل عام 2024، رهناً بموافقة المساهمين.
يستمر تطوير المنتجات في عدة خطوط إنتاج. لدى ثيون أكثر من 220,000 نظام قيد الخدمة في 71 دولة، بما في ذلك 26 دولة عضو في حلف الناتو. تشمل عروضها مناظير الرؤية الليلية، ومناظير الأسلحة القابلة للتثبيت، وأجهزة التصوير الحراري، وأنظمة الاستخبارات والمراقبة والاستطلاع، ومناظير السائق، والبصريات المعززة بالاندماج. تشمل الإضافات الحديثة إلى محفظتها نظام Iris الحراري القابل للتثبيت ونظام Orion الثنائي، وكلاهما جزء من حزمة A.R.M.E.D. يدمج نظام Iris البيانات الحرارية وبيانات تكثيف الصور، ويتكامل مع تطبيقات إدارة المعارك مثل ATAK. يتوافق هذا النظام مع نظارات ثيون ميكرون، المستخدمة على نطاق واسع في الجيش الألماني. ويستهدف نظام ذو صلة، وهو عائلة تريتون، المراقبة البحرية، بينما يدعم خط تالوس مراقبة الحدود ومهام الاستخبارات والمراقبة والاستطلاع البرية.
وتواصل ثيون السعي لإبرام اتفاقيات تجارية وشراكات صناعية، بما في ذلك مع شركة سافران-فيكترونيكس في سويسرا وشركة إلبيت سيستمز الأمريكية. وفي عام ٢٠٢٤، استحوذت ثيون أيضًا على شركة هاردر ديجيتال لاستيعاب مكونات سلسلة التوريد، ووقعت اتفاقية مع إكسوسنز لتثبيت مشتريات أجهزة الاستشعار. وفي عام ٢٠٢٥، بدأت الشركة إجراءات الانضمام إلى الميثاق العالمي للأمم المتحدة، وأُدرجت مرة أخرى في قائمة فاينانشال تايمز لأسرع ١٠٠٠ شركة نموًا في أوروبا.
ينسجم الاستحواذ على كابا أوبترونيكس مع استراتيجية ثيون المستمرة، التي تحمل العلامة التجارية ثيون نيكست، والتي تهدف إلى زيادة حصة الأنظمة البصرية الرقمية والمعززة في مزيج الإيرادات السنوية للشركة. وتستهدف المجموعة زيادة نسبة A.R.M.E.D. الإيرادات المتعلقة بالمنتجات من أقل من 10٪ في عام 2025 إلى ما يقرب من 20٪ في عام 2026، مع الهدف طويل الأجل المتمثل في الحصول على نصف إجمالي الإيرادات من أنظمة تتجاوز الرؤية الليلية التقليدية.
التطورات الأخيرة، بما في ذلك إنشاء Theon Belgium والاستحواذ الجزئي على Andres Industries، تدعم هذا المسار. وصف نائب الرئيس التنفيذي لشركة Theon، فيليب مينيكن، هذه التحركات بأنها متسقة مع أهداف تكامل صناعة الدفاع الأوروبية. صرح الرئيس التنفيذي كريستيان هادجيميناس أن الإعلانات القادمة خلال الشهرين أو الثلاثة أشهر القادمة ستتوافق بشكل أكبر مع هذا التوجه الاستراتيجي. من خلال الاستحواذ على Kappa والاستثمارات ذات الصلة، تهدف Theon إلى دعم قاعدة صناعية دفاعية تمكن التعاون متعدد الجنسيات داخل هياكل الاتحاد الأوروبي وحلف شمال الأطلسي. تهدف هذه التحركات إلى تعزيز تطوير المنتجات على مستوى المنصة وقدرات الإنتاج، مع تعزيز الروابط الصناعية بين الجهات الفاعلة الرئيسية في مجال الدفاع الأوروبي.
